2026年1月26日，华西证券（002926）发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，ChatGPT将上线广告，四部影片定档春节。
报告具体内容如下：
市场行情回顾 2026年第4周（实际交易日为2026.1.19-2026.1.23）上证指数上涨0.84%，沪深300指数下跌0.62%，创业板指数下跌0.34%。恒生指数下跌0.36%，恒生互联网指数下跌0.36%，行业领先恒生指数0pct。SW传媒指数上涨1.98%，领先创业板指数2.32pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第18位。子行业中影视、出版和体育位列前三位，分别为上涨6.39%、上涨4.35%和上涨2.81%。
核心观点&投资建议
ChatGPT将推出广告位，进一步推动AI流量价值重估。据财联社报道，OpenAI已通知十余家广告主，计划于2月初在ChatGPT中上线按展示次数收费的广告服务，初期试运行要求每家承诺支出低于一百万美元。广告将独立呈现并明确标注，例如可能在用户查询菜谱时展示相关食品品牌广告。公司近期也扩大了实惠订阅套餐ChatGPTGO的覆盖范围，并将在免费和该档订阅用户中测试广告。我们认为，AI智能体的落地已经验证了AI领域的商业化潜力，若在聊天助手中嵌入广告位的模式跑通，不仅将为公司开辟重要的增量收入曲线，更可能进一步推动AI流量价值重估。
四部影片定档2026年春节，看好马年文娱消费持续回暖。据央视报道，已有《惊蛰无声》、《飞驰人生3》、《镖人：风起大漠》和《熊出没·年年有熊》四部影片正式定档2026年大年初一上映，题材涵盖剧情、喜剧、动画及武侠，类型多元。我们看好最长春节档对电影票房及影院卖品、场景消费等周边产业链的拉动，以及AI漫剧、精品短剧等新兴内容形态走入主流视野后对文娱产业的提振。
当下AI智能体发展迅速，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：
1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；
2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；
3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、中文传媒（600373）、捷成股份（300182）、锋尚文化（300860）、名臣健康（002919）、大丰实业（603081）、奥拓电子（002587）、风语筑（603466）。
传媒行业数据
本周院线电影排名前三分别为《重返寂静岭》《匿杀》《疯狂动物城2》；影视剧集排名前三分别为《骄阳似我》《玉茗茶骨》《小城大事》；综艺排名前三分别为《喜人奇妙夜第二季》《声鸣远扬2025》《声生不息·华流季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《开心锤锤》《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三为《三角洲行动》《明日方舟：终末地》《王者荣耀》
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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